今年上半年,全球资本市场表现分化。展望2023年后半场,如何把握全球资本市场的投资机会?景顺长城国际投资部基金经理周寒颖表示,全球各地资本市场表现不一,且未来企业面临的是全球性的竞争,而通过跨市场配置,优选具有全球竞争优势、能够长期创造回报的投资标的,能够力争降低组合波动、创造超额收益。(数据来源:Wind;区间:2023.1.1-2023.6.30)

　　回顾上半年港股市场,年初延续去年11月的强劲走势;2月开始,受美联储加息、欧美银行业危机等风险扰动,港股开始大幅回调。Wind数据显示,截至6月30日,恒生指数、恒生科技指数上半年跌幅分别为-4.37%、-5.27%。对此,周寒颖认为这主要受中国经济弱复苏、美国流动性收紧以及中美关系博弈等三方面因素影响。今年年初,随着疫情政策优化,市场对国内经济保持积极乐观态度,不过经济复苏进程较缓慢,悲观情绪有所提升;另一方面,美国经济维持强势,未改流动性收紧趋势;加之大国在科技领域的博弈,对恒生科技的表现也有所影响。(数据来源:Wind)

　　面对涨跌不一的全球资本市场,而未来的竞争是全球的竞争,如何做好投资?在周寒颖看来,需要优选具有全球竞争优势的企业,并充分发挥主动管理优势,从市场选择b体育、仓位控制、行业配置等维度争取超额收益。从市场选择来看,以周寒颖管理的景顺长城大中华为例,该基金积极寻找中国香港、中国台湾以及其他海外市场上市的中华企业的投资机会,此前更是提高了台股的配置比例。周寒颖指出,在AI带动下,聚集PCB(印刷线路板)、晶圆制造半导体、封装技术等半导体产业链优质企业的台湾市场科技属性凸显。周寒颖进一步解释,跨市场配置不仅可以把握台湾市场的结构性机会和成长性趋势,还可以规避单一市场的风险,从而降低组合波动率。

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　　对于组合的管理,周寒颖也会根据市场变化,灵活调整持仓情况。据介绍,今年上半年,在港股流动性紧张的市场环境下,周寒颖所管理的景顺长城大中华、景顺长城港股通全球竞争力b体育、景顺长城港股通数字经济等基金,均采用“红利加成长”的哑铃型策略,一方面主动减少能创造价值但还未盈利的公司;另一方面,将高股息、低波动的资产作为进攻性配置,捕获“中特估”投资机会。

　　分行业来看,周寒颖更聚焦于新经济等科技领域。她解释称,新经济是相对钢铁、煤炭、地产半导体、金融等传统行业而言的领域,关系国家的高质量发展。具体来说,周寒颖关注中国高端制造业的出海、半导体等自主可控以及AI和人形机器人等三个方面的投资机会。针对今年爆火的AI,她认为尽管年内A股市场的AI板块有所调整,但AI发展的趋势是不变的,而中国企业在发展AI方面具有一个显著的优势,即拥有丰富的数据和应用场景,一旦打破算力、算法的限制,相关企业有望实现大幅增值。