电解铜箔是指以铜材为主要原料，采用电解法生产的金属铜箔。电解铜箔的制备过程是将铜材溶解后制成硫酸铜电解液，然后在专用电解设备中将硫酸铜电解液通过直流电电沉积而制成箔，再对其进行表面粗化、防氧化处理等一系列处理，最后经分切检测后制成成品。电解铜箔作为电子制造行业的功能性基础原材料，被称为电子产品信号与电力传输、沟通的“神经网络”，主要用于锂离子电池和印制电路板的制作。电解铜箔是覆铜板、印制电路板和锂离子电池制造中重要的原材料之一。根据应用领域的不同，可以分为锂电铜箔、标准铜箔；根据铜箔厚度不同，可以分为极薄铜箔、超薄铜箔、薄铜箔、常规铜箔和厚铜箔；根据表面状况不同可以分为双面光铜箔、双面毛铜箔、双面粗铜箔、单面毛铜箔和超低轮廓铜箔。

　　电解铜箔行业下游主要分为电子行业和锂电行业，受益于下游锂电池、5G、工业互联网等行业需求快速增长，电解铜箔需求量随之增加，驱动铜箔行业的发展。根据中国电子材料行业协会电子铜箔材料分会（CCFA）统计数据，2022年国内电解铜箔实现新增年产能约41.1万吨，是2021年新增年产能规模的3.5倍，其中，有30.7万吨为锂电铜箔，占新增年产能的74.7%，有10.4万吨为标准铜箔，占新增年产能的25.3%，2022年国内电解铜箔总年产能达到111.6万吨；预计到2023年，我国将实现新增电解铜箔年产能为105.56万吨，其中锂电铜箔新增产能为75.56万吨，占2023年新增年产能的71.6%，标准铜箔新增产能为30万吨，占2023年新增年产能的28.4%。

　　锂电铜箔作为锂离子电池负极集流体，属于锂离子电池产业链的上游，与正负极、隔膜、电解液等同属于材料端，是电芯的重要组成部分，下游客户主要包含消费电子电池、动力电池及储能电池制造商等。

　　锂电铜箔下游应用领域包括新能源汽车、储能设备及电子产品等，国家相关部门针对上述行业均有一系列鼓励和支持政策。2023年1月，工信部等六部门发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见》，提出要支持开发超长寿命高安全性储能锂离子电池；2023年5月，国家发展改革委、国家能源局发布《关于加快推进充电基础设施建设更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见》，支持农村地区购买使用新能源汽车，并提供多元化购买支持政策；2023年6月，财政部、税务总局、工业和信息化部出台公告，明确了新能源汽车车辆购置税减免政策延续至2027年底，并在设定减免限额等方面进行优化。据中关村储能产业技术联盟统计，2021年至2023年上半年，国家及地方出台储能直接相关政策约1,170项。从今年上半年情况看，270余项储能支持政策密集发布，包括国家层面政策19项，涉及储能示范应用、规范管理、电价改革等方面，加快推动新型储能高质量规模化发展。

　　2023年我国新能源汽车市场仍然保持快速发展态势。中国汽车工业协会数据显示，今年上半年，新能源汽车产销分别完成378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%，市场占有率达到28.3%。GGII预计到2025年，我国新能源汽车电动化渗透率有望接近45%。此外，欧洲、美国针对新能源汽车提供了激励政策，日本新能源汽车市场也开始觉醒，增长潜力继续迸发。

　　锂离子电池是应用最为广泛的动力电池。中国动力（600482）电池产业创新联盟数据显示，今年上半年，我国动力电池累计产量293.6GWh，同比增长36.8%：动力电池累计销量达256.5GWh，同比增长17.5%；动力电池累计装车量152.1GWh，同比增长38.1%。

　　GGII数据显示，受电力储能、工商业储能市场增长带动，2023年上半年中国储能锂电池出货量达87GWh，同比增长67%。

　　随着我国新能源汽车核心技术的显著提高，充电基础设施和其他支持服务系统不断完善，新能源汽车的市场占有率将进一步提高，进而拉动锂电铜箔的市场需求。同时，储能产业化进程逐步加快，为锂电铜箔的发展提供了较大的成长空间。

　　受锂电池往高能量密度、高安全性方向发展的影响，以及为满足锂电池降低成本的需求，锂电铜箔正向着轻薄化趋势发展。GGII数据显示，2020年≤6μm锂电铜箔国内市场渗透率达到50.4%；2021年，≤6μm锂电铜箔成为市场主流，渗透率上升至74.9%；2022年，≤6μm锂电铜箔渗透率进一步达到86.2%，其中6m锂电铜箔市场占比为78%，同比提高12个百分点。

　　标准铜箔位于PCB产业链的上游，是覆铜板、印制电路板的重要材料，随着5G通信、计算机、消费电子、汽车电子等终端领域的需求增长，PCB行业将会面对更加广阔的市场空间和需求规模，并将推动着电解铜箔行业快速向前发展。

　　PCB作为重要的电子元器件，被广泛应用于消费电子、计算机及相关设备、汽车电子和工业控制设备产品中。随着全球消费电子产业快速发展，智能手机、平板电脑、可穿戴设备、AR、VR等新系列产品涌现出的新消费热点将引领一轮消费电子产品迭代，此外我国新能源汽车市场占有率不断提高，以及5G基建、5G应用的普及，进而拉动对PCB的需求。

　　PCB产业均在向高精度、高密度和高可靠性方向靠拢，为适应下游通信半导体、服务器和数据存储、新能源和智能驾驶、消费电子等市场的发展，封装基板、HDI以及多层板的高速、高频率和高热等应用将继续扩大，进而推动了标准铜箔的技术创新和产品升级，高性能电子铜箔产品成为发展趋势。

　　公司成立于2007年，主要从事各类单、双面光高性能电解铜箔系列产品的研发、生产与销售，下辖云梦、安陆两大电解铜箔生产基地。电解铜箔是锂离子电池、覆铜板和印制电路板制造的重要材料。根据应用领域的不同，可以分为锂电铜箔和标准铜箔，产品广泛应用于新能源汽车动力电池、储能设备及电子产品、覆铜板、印制电路板等多个领域。截至报告期末，公司拥有电解铜箔总产能为4.25万吨/年。

　　公司主要产品为锂电铜箔和标准铜箔。锂电铜箔作为锂离子电池的负极集流体，是锂离子电池的重要组成部分，广泛应用于新能源汽车、储能设备及b体育电子产品。公司锂电铜箔产品分类主要是根据其轻薄化和表面形态结构进行分类，报告期内主要产品规格有各类单双面光4.5μm、5μm、6μm、7μm、8μm锂电铜箔产品，目前6μm及以下极薄锂电铜箔为公司主要产品。标准铜箔是覆铜板、印制电路板的重要基础材料之一，广泛应用于通讯、光电、消费电子、汽车、航空航天等众多领域。公司生产的标准铜箔主要产品规格为10μm至175μm标准铜箔产品b体育，覆盖规格广泛。

　　公司根据客户和市场要求、产品特点、公司拥有的资源及优势、国家产业政策、行业供给需求、行业发展阶段及趋势等因素，形成了目前的经营模式。报告期内，公司在盈利、采购、生产、营销及管理方面的经营模式未发生重大变化。盈利模式方面，公司主要从事高性能锂电铜箔及标准铜箔的研发、生产和销售，定价原则为“铜材价格+加工费”，盈利主要来自电解铜箔产品销售收入与成本费用之间的差额。通过不断进行研发和技术创新，掌握新产品的生产技术，实现高品质铜箔产品的规模化生产及销售，并通过提升运营管理以降低经营成本，是公司盈利的核心驱动力。公司铜箔细分产品的加工费由单位销售均价减去单位直接材料计算得来，由公司评估不同客户对产品的规格和应用要求、市场供需关系等因素后与客户进行市场化协商定价后确定。

　　采购模式方面，公司下设采购中心，负责采购的实施和管理，根据每月销售计划和生产需求制定月度采购计划并实施采购。公司的主要原材料为铜材，其他材料包括添加剂、硫酸、活性炭、包装物等，主要能源消耗为电力。公司将所需采购的物资分为多个类别，采取不同的管理措施。公司制定了供应商评审与采购控制程序，从供应商评审管理、采购计划的制定与审批、采购流程管理及价格等方面进行控制，使采购流程规范透明，有效支持公司业务开展。

　　生产模式方面，公司生产主要采取“以销定产”的生产模式制定生产作业计划，对产品进行生产调度、管理和控制，同时根据销售预测和经营目标适量备货以满足客户临时需求。产品设计及工艺制定由技术研发中心负责，保证公司产品各项技术参数达到公司的设计标准和客户要求。生产中心下辖各生产工序车间，对公司产品生产实现全过程控制，将铜材等原材料依次经过各道生产工艺流程加工后形成产成品。在质量控制上，公司实行全面质量管理，质量中心严格对产品生产全流程进行质量监控和管理，按照客户技术要求和行业标准要求进行产品质量检验。

　　营销及管理模式方面，根据不同产品类型确定加工费用后，进行整体报价，加工费根据市场情况变化而变化。公司与客户签订合同或订单，约定产品售价、购销数量、交货时间、付款方式、品质要求等相关内容。公司积极主动开拓市场，开发新客户进行产品营销推广，并出台相应的客户评价标准，对客户进行分类评级管理，控制账期风险。

　　公司经过多年行业实践和持续研发，逐步积累并掌握了与行业关键工艺相关的多项核心技术，是高性能电子铜箔的知名企业之一。随着公司产品不断升级、产品结构不断优化，公司与行业内众多知名客户建立了稳定的合作关系。公司设有院士专家工作站，并与高校进行了科研合作，加快提升公司在电解铜箔行业前沿领域的技术水平。

　　在“双碳”目标下，新能源行业持续高速发展。近年来，国家陆续出台了一系列政策推动经济社会发展全面绿色转型，为新能源产业带来重要机遇。2023年上半年，工信部等六部门发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见》，依托我国光伏、锂离子电池等产业竞争优势，加快推动能源电子各领域技术突破和产品供给能力提升；财政部等部门发布《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》，明确了新能源汽车车辆购置税减免政策延续至2027年底，并在设定减免限额等方面进行优化。

　　受益于下游新能源汽车、储能等行业的快速发展，公司所处的上游铜箔行业也实现了较快发展。GGII预计2023年中国新能源汽车市场销量将超900万辆，到2025年中国新能源汽车市场渗透率将突破40%；预计2023年，国内锂电池市场出货量将超过1TWh，其中动力电池出货有望超800GWh。储能市场用锂电池主要应用领域包括电网侧储能、家庭储能以及通讯基站（后备电源）储能领域。目前，储能行业处于从小范围试点向大规模应用的阶段，伴随一系列储能政策的推动，行业有望迎来加速发展期，为锂电铜箔发展打开增长空间。此外，随着全球可再生能源目标计划的落地实施，可再生能源装机量迅速提升，发展储能成为必不可少的环节，储能市场迎来旺盛的需求增长。国家能源局发布的数据显示，2023年1-6月，全国可再生能源新增装机1.09亿千瓦；受风电、光伏发电大规模开发消纳需求驱动，并在相关产业政策支持下，我国新型储能快速发展b体育，装机规模快速增长，截至2023年6月底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模超过1,733万千瓦/3,580万千瓦时，平均储能时长2.1小时，1-6月，新投运装机规模约863万千瓦/1,772万千瓦时，相当于此前历年累计装机规模总和。全国各地对新型储能重视程度持续提高。据GGII初步预计，2023年国内工商业储能新增装机规模将达8GWh，同比增长300%。

　　公司始终坚持自主研发创新，技术创新和工艺优化是提升公司核心竞争力的重要途径之一。公司积极推进与高校开展产学研合作，坚持创新发展和产品研发，推动公司技术的迭代升级和生产工艺优化，提升产线效率，进一步夯实公司的核心竞争力。

　　随着下游新能源汽车、储能等行业的蓬勃发展及电池企业的产能规模不断增加，公司根据行业发展和客户需求情况进行产能扩张，截至报告期末，公司1.3万吨高性能电子铜箔建设项目部分机台已经开始试产。

　　公司具备从溶铜造液到生箔过程的工艺布局、核心设备设计及优化能力，助力公司产品技术升级，所设计的生产线具备高效溶铜、精密净化、稳定生箔、可靠表面处理、柔性稳态自动控制等特点，并可以根据产品和客户的需求进行自主灵活的持续优化改造，能够实现高效稳定生产并降低投资成本。公司依托现有工艺与核心技术，不断提高公司产品的技术竞争优势与产品附加值，增强了公司产品的市场竞争力。

　　公司深耕于电解铜箔的研发和生产，过程中累积了丰富的实践经验，逐步形成了与行业关键工艺相关的多项核心技术，打造了一支兼具实践经验与理论基础的研发技术团队，参与了多项电解铜箔相关的标准制定工作。公司重视电子材料领域及新技术的研发与应用，积极开展产学研相关合作，成立了湖北中一科技股份有限公司电子材料研究院。截至2023年6月30日，公司拥有114项专利及2项软件著作权。报告期内，公司持续加大与重点科研院校的合作力度，与中南大学开展了多种形式的技术交流与合作，提高了技术人员的理论与实践水平，加快推动公司的研发与技术创新，形成了与公司经营发展需要相匹配的、围绕添加剂和生产设备自行设计改造的多项核心技术，能够有效助力公司产品技术升级和规模扩张。

　　公司深入结合行业前沿技术和下游客户需求，持续推进技术创新和产品研发，得到了包含头部动力电池企业在内的众多下游客户的认可。在锂电铜箔方面，公司的产品结构以6μm及以下极薄锂电铜箔为主，并凭借优异的产品品质成为宁德时代（300750）的重要铜箔供应商之一。在标准铜箔方面，公司产品规格相对齐全，产品规格覆盖10μm到175μm，并逐步向高端标准铜箔领域延伸。

　　公司的主营产品涵盖不同规格的锂电铜箔和标准铜箔，并且能根据市场需求对不同产品进行生产线柔性切换，电铜箔客户包含动力电池、储能电池等其他电池制造商，标准铜箔客户不限于覆铜板、印制电路板及其他消费电子制造企业。客户遴选合格供应商的认证门槛较高、历时较长，公司通过多年积累，已成功进入众多高端客户的合格供应商体系，并已与客户建立了稳固的合作伙伴关系。公司通过深入了解客户需求，满足客户对产品高质量的要求，同时深入探索新产品的研发，不断优化产品结构，为公司持续稳定地发展奠定了坚实的基础。

　　公司严格执行行业相关标准，建立起规范高效、符合公司实际情况的管理体系，对原材料采购、产品生产、成品入库等各环节均执行严格的质量控制措施，助力公司提升生产效率和产品质量。同时，公司的管理团队具有丰富的行业运作经验，且大多在电解铜箔及相关行业从业多年，是一批既懂技术又懂管理的综合型管理团队。公司管理层在行业具有丰富的经验与市场开拓能力，使得公司的产品研发得以紧跟经营战略和市场变化，公司兼具实践经验与理论基础的技术人才及经验丰富的管理人才保障了公司可持续、高质量发展的战略需求。

　　公司主要产品之一锂电铜箔主要应用于下游新能源汽车行业。随着我国新能源汽车行业产业链逐渐成熟，国家的补贴政策有所调整，行业正从政策补贴所带来的蓬勃发展阶段转向以市场需求为基础、技术创新为驱动的持续增长阶段。如果当前国家补贴退坡超过预期或其他相关产业政策发生重大不利变化，新能源汽车行业发展将受到一定影响，进而对公司锂电铜箔产品的销售造成不利影响。

　　应对措施：持续加大研发投入和创新力度，加快新产品开发，持续优化产品结构，降低单一应用领域、行业的风险。

　　充分竞争的市场环境下，下游客户不断向动力电池企业集中，超薄锂电成为龙头企业竞争布局重点，而锂电铜箔行业供应商市场份额集中，市场竞争较为激烈。公司锂电铜箔毛利率水平受行业的市场竞争情况、客户及产品结构、技术开发难度等因素影响较大。如果未来行业竞争加剧，公司的经营规模、客户资源、产品售价等方面发生较大变动，或者公司不能在创新、技术等方面继续保持竞争优势，受主要产品销售价格下降、原材料价格上升、用工成本上升等不利因素影响，公司将面临毛利率下滑的风险。

　　应对措施：持续扩大自身产能和销售规模，有效提升市场占有率，强化公司技术和成本优势，持续提高公司产品竞争力和盈利能力。

　　行业内生产电解铜箔的企业较多，市场需求较大且竞争较为充分，同行业公司目前正纷纷扩产以寻求规模扩张和技术迭代升级，同时下游新能源汽车行业相关政策也可能存在波动。行业竞争加剧、行业地位被竞争对手赶超、新能源补贴政策再次退坡从而导致铜箔行业景气度下滑等相关因素，均可能对公司产品加工费产生不利影响。

　　应对措施：持续开展技术研发和创新，提高产品技术含量，提高新产品比例；不断加强成本管控，有效降低管理成本，保持公司产品综合毛利率的稳定性。

　　公司使用铜材作为生产电解铜箔的主要原材料，产品定价采用“铜材价格+加工费”的模式。铜价波动会对公司营业收入、成本及毛利率造成影响，从而影响公司的业绩。如果市场上的铜价短期内出现大幅波动，公司产品的销售价格未能及时反映该铜价的变动，从而对公司业绩产生不利影响。

　　应对措施：持续进行技术创新、优化生产工艺，提升生产效率和产品良率，实现更高自动化程度和更低成本，响应市场和客户对先进工艺和产品的需求；选择具有稳定性、可持续性的铜材供应商，及时为控制铜材的采购价格及分散采购做出供应商调整，减少原材料价格波动带来的风险。

　　公司于2023年4月3日在巨潮资讯网（）披露《关于签订日常经营重大合同的公告》，自2022年5月至2023年3月，公司及子公司与宁德时代及其控股子公司实现的销售订单累计达到117,359.43万元（不含税），超过公司2021年度经审计营业收入的50%，且绝对金额超过人民币1亿元。公司存在客户集中度较高的情形。如果未来宁德时代的经营情况或公司与宁德时代的合作发生变化从而对公司的业务产生重大不利影响而公司又未能及时化解相关风险，公司的经营业绩及业绩增长的持续性将会受到一定影响。

　　应对措施：公司将积极推进业务拓展计划，深耕优质客户，持续深化服务，同时不断开发新客户，持续优化客户结构，降低客户集中度较高可能带来的风险。

　　公司产品广泛应用于新能源汽车动力电池、储能设备及电子产品、覆铜板、印制电路板等多个领域。下游新能源汽车行业、储能市场、电子产品等的需求受到宏观经济形势、行业政策、消费者偏好等因素的影响，可能导致下游厂商对铜箔需求的波动，进而影响公司的经营业绩。

　　应对措施：以市场需求为导向，加大对新产品新技术的研发力度，同时密切关注下业发展动态，持续优化产品结构，提升产品市场竞争力，从而降低下游市场需求波动带来的不利影响。

　　公司主要从事各类单、双面光高性能电解铜箔系列产品的研发、生产与销售，面对未来可能存在市场竞争加剧、下游需求波动等因素，单一的产品结构将会对公司的经营业绩产生一定影响。应对措施：公司将加快前沿产品布局开发，优化产品结构。加大对新产品、新技术的研发投入，积极推动高性能铜箔、复合集流体等产品的研发与生产，实现技术成果转化，推动资源整合及产业投资布局，提高公司综合竞争力。

　　随着越来越多的企业进入铜箔行业，行业竞争不断加剧，同时下业的快速发展，也使客户对电解铜箔的质量及工艺提出了更高的要求。未来如果公司不能继续保持技术创新和工艺改进，及时响应市场和客户对先进工艺和产品的需求，或技术创新不及预期，将对公司市场竞争力和生产经营业绩产生不利影响。

　　应对措施：继续加大研发投入，围绕市场和客户的需求开展新产品、新工艺进行研究和创新，不断提高技术核心竞争力，保障公司可持续高质量发展。

　　随着公司销售规模的增大，公司收入不断增长以及电解铜箔行业市场经营环境的变化，公司应收账款相应增长。如果公司主要客户未来经营情况发生不利变化，将可能导致公司无法如期足额收回应收账款，从而对公司的业绩产生不利影响。

　　应对措施：公司将加强应收账款的风险防范意识，按照已制定的信用政策强化应收账款管理和应收账款催收力度，最大限度的减少应收账款坏账风险。

　　报告期末，公司存货账面价值较大，占公司总资产的10.15%。如果公司未来下游客户需求、市场竞争格局发生变化，或者公司不能有效拓宽销售渠道、优化库存管理，就可能导致存货无法顺利实现销售，从而使公司存在存货跌价的风险。

　　应对措施：公司进一步优化生产工艺从而降低成本，同时提升公司管理水平，积极拓展客户，提高存货周转率，降低存货跌价风险。

　　公司使用募集资金建设项目未来可能面临经济环境变化、市场竞争加剧、加工费价格波动、下游市场需求波动等影响，导致募集资金建设项目实施进度及效益未达预期的风险。

　　应对措施：公司将不断优化产品结构及客户结构，积极开拓国内外市场，合理管控各项成本，提升公司的盈利水平，以应对在未来可能存在的行业政策变化、市场竞争加剧、原材料价格波动、下游市场需求波动等风险。

　　证券之星估值分析提示中 关 村盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示宁德时代盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示中一科技盈利能力良好，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示中国动力盈利能力较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示国新能源盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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