本文是所有人写的第二篇万字长文，倡议耐心阅读。上一章大家叙了集成电途中的逻辑芯片，后天大家接着谈存在芯片，新爱护的小同伴发动看一下上一篇文章，如斯有助于更好地领悟芯片行业。

　　大家不时把导电性差的原料称为绝缘体，而把导电性比照好的金属称为导体，介于导体和绝缘体之间的资料称为半导体。

　　芯片，又称集成电途（integrated circuit，IC），是指内含集成电途的硅片，往往全班人把芯片等同于集成电道。

　　分类分袂：不同于半导体的资料属性，芯片特指的是半导体质料各式工艺处分后，临盆出来的集成电道片面产品，是以芯片是半导体元件产品的统称。

　　特质差别：芯片是把电途创造在半导体芯片上的集成电途，它是集成电谈的载体，是网罗芯片计划本事与建造技巧的总和。

　　尽量举世芯片商场的增量空间不是那么大，然则中国国内芯片市集的增量空间却很大，来历所有人国绝大普通芯片急需进口取代。

　　是以，国产代替的逻辑还在，卡脖子题目尚未料理，半导体板块就会从来有屡屡炒作的行情。

　　同时，由于半导体行业具有懂得的周期性，因此全部人投资该行业也需求做波段独揽，而且扶植的仓位也不宜过浸。

　　遵命SIA的数据，全球半导体售卖额从1977年的35.5亿美元加添到2021年的5559亿美元，近十年的年均复关增速为6.4%；

　　华夏半导体贩卖额从2015年的986亿美元增补到2021年的1925亿美元，占环球贩卖额的34.6%。

　　宇宙半导体商业统计布局（WSTS）将悉数半导体从命构造成效分辨为集成电路、分立器件、光电子器件与传感器四大类。

　　听命2021年举世卖出额来策划的线亿美元，占比分辩为83.3%、7.8%、5.5%、3.4%。

　　集成电途又分为模仿芯片和数字芯片，此中数字芯片网罗逻辑芯片、保管芯片和微执掌器。

　　2021年集成电说中逻辑芯片、保管芯片、微处分器、仿照芯片的出卖额离别为1548、1538、802、741 亿美元。

　　来历集成电途四个模块内容太多，限于篇幅，他方针用4篇著作来分别阐发，星期五是第二篇。

　　保存芯片，又称半导体保管器，因而半导体电道举动保管前言的保全器，用于存储二进制数据的追想确立，是当代数字编制的要紧组成个别。

　　遵守断电后生存的消息是否留存，保留芯片可分为易失性保管芯片与非易失性生存芯片。

　　①、ROM（只读存储器）：又称“非易失性保管器”，断电数据不会损失，此刻运用以FLASH（闪存）为主，分为NAND Flash和NOR Flash以及传统ROM。

　　NAND FLASH：厉沉诈欺于智熟手机、SSD、SD卡等高端大容量数据生存；

　　NOR FLA博鱼体育SH：主要运用于效用机、通讯、糜掷电子、汽车、MP3、USBkey、DVD等低端小容量数据留存。

　　②、RAM（随机生存器）：又称“易失性保留器”，细分为DRAM、SRAM（断电数据会失落）和新型RAM（断电数据不会失落）。

　　SRAM：容量小、快度快、本钱高，重要用于Cache（高快缓存），SRAM尽管读写速度较快，但理由集成度较低，价值相对高明，因而多用于CPU的一、二级缓存。

　　新型RAM：包罗PCM、FRAM、MRAM、RRAM等不同范例留存芯片，但当前尚未大范畴商用，可在工控调治、汽车电子、物联网确立、数据中央等范围行动古板留存芯片的代替品。

　　遵命WSTS的统计数据，2021年环球集成电叙墟市界限为4608亿美元，个中：

　　环球存储芯片的市场规模为1538亿美元，对应集成电路占比约33.38%；

　　中原生存芯片的市场界限约3383亿元公民币，对应环球留存芯片占比约34.08%；

　　2021年环球在保留器商场中，占比最大的依旧DRAM和NAND Flash；

　　当前全球蓄积芯片商场被外洋企业控制，三星、SK海力士、美光三大外洋权威攻陷近80%份额。

　　坚守前瞻家当琢磨院数据，2020年，环球DRAM商场中三星、SK海力士、美光商场份额别离抵达42.71%、29.27%、22.52%;

　　NAND Flash经过几十年的起色，仍然造成了由三星、铠侠、西部数据、美光、SK海力士、英特尔六大原厂组成的坚固墟市形式;

　　举世NOR Flash畛域海外独揽秤谌最低，华邦（台湾）、旺宏（台湾）、兆易改变市占率前三，合计吞噬63%份额。

　　但要剖析NOR Flash边界只占保存芯片的1.7%，只有29亿美元的商场；

　　占比最大的如故DRAM和NAND Flash边界，还无一家合系的上市公司，(北京君正DRAM是车规级的，占一共DRAM份额还不敷3%)；

　　2021年在环球保留芯片市场中，DRAM商场范畴约占总共保全墟市的56.8%，高达960亿美元，6000多亿人民币的商场，是保管芯片中最大的细分界线，而华夏墟市吞没了环球34.08%的份额，另日还会陆续升高。

　　如今，举世DRAM芯片的要紧供应商为三星、海力士和美光，三者盘踞了越过90%的商场，此中，北京矽成（北京君正旗下）位居第7名，主攻车规级DRAM墟市。

　　利基型：重要包括SLC NAND、容量小于4Gb的MLC/TLC NAND、利基DRAM、NOR Flash等，产品搜罗DDR1-DDR3全系列及垂垂转至利基市集的DDR4-4GB，是更小众和消息、格式更分裂的成熟墟市；

　　此中，利基型DRAM市集的紧张列入者搜罗南亚科技、华邦电子、长鑫存储、福建晋华（受实体清单等统制，研发陷入中止）、兆易刷新东芯股份北京君正等，此外三大DRAM巨头的三星、美光、海力士外 (逐渐退出)。

　　据 IC Insights 数据炫夸，美光以近五成市占率成为龙头，产品也最全体；

　　北京矽成（北京君正）以市占率15%居车用DRAM位列全球第二，重要竞争中低端市集；

　　华邦电子产品线完好，车用DRAM占其追思体营收10%以上，但产能添加耽搁，于2023年后征战新产能；

　　兆易改造于2021年6月量产的首款19nm制程4Gb DDR4产品，较行业内利基型DRAM主流20nm及以上工艺节点产品，具有较强的竞争力，现在，公司体量较小，来日可能借滋长鑫生存，完好加速放量的可以性。

　　值得留神的是：兆易改进定位于中小容量的利基型DRAM产品（严重和台湾的厂家竞争），而长鑫留存定位于主流型大容量DRAM产品（重要和国际巨擘竞争），并非在统一个角逐商场，以是，可以邃密团结。

　　效力Trendforce统计，2021年举世利基型DRAM市场（浪掷、工控等）周围约90亿美元，未来随着拙劣种种欺骗的安宁进展，利基型DRAM商场范畴将坚持增补趋势。

　　寡头控制的体制使得华夏企业对DRAM芯片议价能力很低，国产代替势在必行！

　　我们小我觉得，华夏DRAM芯片还得看合肥长鑫保存，该公司量产的DDR4内存粉碎国产零记录；

　　此刻，举世DRAM最尖端的三星工艺制程4-5nm，海力士和美光量产10nm；

　　国内，闭肥长鑫、兆易改正19nm工艺（范围分歧）已班师量产，17nm工艺即将推出，北京矽成（北京君正）方今DRAM芯片产品最高制程工艺为25nm。

　　怅然长鑫留存没上市啊，不然是投资保全芯片最佳的方向，可是长鑫保管的董事长朱一明也是兆易刷新的实质控制人，感欢乐的可以去剖析一番。

　　方今，举世NAND闪存颗粒的市集历来被三星、铠侠、西部数据美光科技英特尔和海力士六大厂商专揽，合计占比超过98%，其中原内惟有长江保全上榜，占比1%。

　　而今，头部厂商产品接续向更前辈制程、更高层数、更多保全单元可存位数量迭代升级，忖度2023年3D NAND将进化到200-300L。

　　国内的长江保存已告竣128层3D NAND量产，相比国际大厂落后约1年光阴，差距大幅紧缩。

　　NAND Flash紧张分类以NAND闪存颗粒的技能为主，NAND闪存颗粒按照存在理由分为SLC、MLC、TLC和QLC，从构造上又可分为2D、3D两大类。

　　2021年在全球保留芯片商场中，NAND Flash墟市周围约占总共留存商场的40.2%，高达680亿美元，热忱5000亿公民币的市场；

　　中国市场盘踞了环球密切40%的份额，也即是谈国内NAND Flash市场有1500多亿的市场空间，是仅次于DRAM的第二大保全芯片商场。

　　同时，中国动作5G修设的紧要国家，猜想异日中国NAND闪存颗粒的市集出卖额将保守僵持15%以上的年均复合增速，到2026年市集出售范围将胜过3000亿人民币，相对目前，有翻倍的增量墟市。

　　NOR Flash是除DRAM和NAND Flash以外的第三大保留芯片，其市场曾随着功妙手机的消失而逐渐减少，直到2017年在物联网、TW博鱼体育S耳机、5G、车载等界线宽绰诈骗，墟市领域渐渐收复。

　　此刻，全球NOR Flash商场周围约为29亿美元，差未几200亿国民币的市场。

　　未来，在物联网、可穿戴筑立、以及车载电子等拙劣畛域的连续胀吹下，NOR Flash商场需要将对峙增势。

　　有专业机构展望，到2026年时，NOR Flash的市场范畴有望打破40亿美元。

　　相比于DRAM和NAND，中国大陆在NOR Flash范围的扫数能力相对较好，商场份额主要由华邦电子（台湾）、旺宏电子（台湾）、兆易更始霸占。

　　此中，兆易改进占比约20%，位列第三，ISSI（北京君正）位列环球第六。

　　小心一点，这里的数据和下面写到的普冉股份统计数占领出入，普冉股份炫耀2020年也是全球第六，这点有待验证？？

　　一方面是来历NOR的市集蛋糕比较小（只占保存芯片的1.7%），国际大厂不太看的上，三星、美光等相继退出NOR，产能紧急转向NAND Flash。

　　另一方面是源由NOR在制程方面对先辈节点的恳求不高，普通采取55nm和65nm，利润率不敷以吸引国际大厂接续投入。

　　当前，除了兆易改造外，其大家营业还涉及NOR的大陆上市企业再有东芯股份聚辰股份普冉股份北京君正复旦微电等。

　　听命GIR数据，2021年举世SRAM市场范畴约3.92亿美元，估计2028年为3.38亿美元；

　　在全球SRAM竞争编制中，北京矽成（北京君正）位列举世第二，仅次于赛普拉斯。

　　古板ROM是只读保管器中的细分畛域，也是占比最小的小我，2022年墟市界限才8.69亿美元，2023年也不过才9.05亿，市集周围较小。

　　聚辰股份是全球第三、国内第一的EEPROM供应商，普冉股份是环球第六、国内第二，其大家们的另有复旦微电等。

　　公司营业紧要蕴涵三块，保存芯片、微限定器（MCU）、传感器，涵盖了IC计划方法的三个畛域，三条腿走路，多方位成博鱼体育长。

　　此中，SLC NAND又以2G和4G容量占比最大，二者合计50%以上份额。

　　方今SLC NAND提供商紧急为中国台湾厂商的华邦电子、旺宏电子霸占了较高的市场份额，国内有兆易改良东芯股份等。

　　3、在DRAM芯片商场方面，恪守闪存墟市CMF预测，2021年环球DRAM商场周围约960亿美元。

　　遵循Trendforce统计，2021年全球利基型DRAM商场（挥霍、工控等）界限约90亿美元，来日随着下流种种使用的坚固兴盛，利基型DRAM商场界限将争持弥补趋势。

　　兆易改良主动切入DRAM存在器利基墟市（是NOR Flash市场的三倍之多），与长鑫存在密相符作，公司DRAM营业首要分为两个部分：代销长鑫圭臬型DRAM，以及自研利基型DRAM（由长鑫代工）。

　　公司于2021年6月量产的首款19nm制程4Gb DDR4产品，较行业内利基型DRAM主流20nm及以上工艺节点产品，具有较强的竞赛力，然而如今公司体量小，全班人们日有望依托长鑫保留，告终速速放量。

　　MCU产品边界，据Omdia统计，2021年MCU全球售卖额推广26.7%，来到219亿美金；

　　计算2022年同比增长5.3%到230亿美金；估量2021-2026年复合年扩大率为4%，到2026年商场领域达到266亿美金。

　　屈从Omdia数据，2021年华夏MCU墟市周围72亿美金，同比减少26%；估摸2025年市集规模抵达约82亿美金，折合约500多亿黎民币。

　　据Omdia统计全球MCU市场排名状况，2020年度公司排名第13位，2021年度公司墟市排名大幅进步至全球第8位。

　　在传感器营业界线，兆易维新过程并购思立微切入传感器界线，成为国内仅次于汇顶科技的光学指纹芯片大厂，其中触控芯片举世排名第四、指纹芯片全球排名第三。

　　现在，环球电容触控芯片出货量紧急纠集在敦泰、晨星、汇顶科技兆易创新和新思等五家企业，全球指纹辨别芯片出货量紧要召集在FPC、汇顶科技和兆易更始、神盾等企业。

　　公司主交易务是中小容量通用型生存芯片的研发和分娩，产品覆盖NAND、NOR、DRAM、MCP等，许多交易和兆易改善形成竞争合联。

　　SLC NAND是Nand Flash （680亿美元）中的一个细分畛域，SLC NAND市集份额惟有23.63亿美元，占比3%左右，但主要份额照样被台湾的华邦电子、旺宏电子吞噬，另番邦内又有兆易鼎新等企业涉及。

　　点评：环球也就20多亿美元的市场，市场小，玩家多，竞争激烈，东芯股份2021年SLC NAND营收6.6亿。

　　NOR Flash沉要由华邦电子、旺宏电子、兆易革新占据了80%以上的商场份额，其中兆易维新占比约20%，位列第三，其他的另有东芯股份、聚辰股份、普冉股份、北京君正、复旦微电等。

　　点评：举世也就30多亿美元的市集，市场小，玩家多，角逐剧烈，东芯股份2021年NOR系列营收才1.88亿。

　　利基型DRAM宽广利用于蹧跶性电子，汽车、收集通信、便携式产品，以DDR3为主流。

　　相较于DDR4和DDR5用于模范型DRAM使用，DDR3容量与妙技门槛都比照低；

　　全球墟市界限也就90多亿美元，当前紧要为南亚科技、华邦、晶豪科、钰创等台系厂商所霸占，国内的有兆易维新等。

　　点评：环球也就90多亿美元的市场，市集小，玩家多，竞赛热烈，东芯股份2021年利基型DRAM营收才0.79亿，此刻如故弟中弟。

　　聚辰股份是市占率全球第三、国内第一的EEPROM供给商，主营EEPROM、音圈马达驱动芯片和智能卡芯片。

　　NOR Flash的行业召集度较高，NOR Flash墟市由旺宏、华邦、美光、赛普拉斯和兆易改进五大厂商占据。

　　据CINNO统计，随着美光和赛欧拉斯逐步退出泯灭类NOR Flash商场，CR5从2018年的91.2%低沉至2020年的78.4%，行业内部小厂商市占率则逐年降低，NOR Flash墟市肇端揭发多元角逐式样。

　　聚辰股份积极拓展 NOR Flash 边界。2021年公司一面中低容量NOR Flash产品已向计划客户举办小批量送样试用。受汽车、5G通讯与智能衣着征战下流驱动， NOR Flash墟市太平增多，公司NOR Flash交易来日有较大填补空间。

　　点评：聚辰股份正在向墟市界限更大的NOR Flash墟市切入（30亿美元规模），但这个市集逐鹿更为激烈，前有国内龙头兆易刷新，后有普冉股份、北京君正、东芯股份、复旦微电等剧烈逐鹿。

　　公司紧急产品吵嘴易失性存在器中的NOR Flash和EEPROM系列，其中NOR Flash市集份额第六，占比2.9%。

　　上图是2020年的数据，并未找到2021年的最新数据，到时光看今年年报的公司最新市场份额吧。

　　从产品系统来看，华邦、旺宏、兆易更始的NOR Flash已掩盖512Kbit-2Gbit的完整产品线。

　　普冉股份方今NOR Flash产品重要为512Kbit-256Mbit，蚁关在AMOLED、TDDI、蓝牙耳机等中小容量畛域，对大容量NOR Flash遮盖不足，在汽车电子、家当等鸿沟尚未造成齐备竞争力的NOR Flash产品。

　　上图EEPROM产品营收是2020年龄据：聚辰股份4.08亿，普冉股份2.2亿；

　　公司EEPROM产品营收增速迅猛，然则EEPROM产品的毛利率低于聚辰股份。

　　聚辰股份是国内EEPROM生存器市集龙头，普冉股份国内第二，复旦微电子第三。

　　从诈欺界线来看，聚辰股份和公司的EEPROM厉重行使于摄像头模组， 形成较强的竞赛相干。

　　北京君正源委并购美国ISSI（北京矽成）及其手下子品牌Lumissil，从从前用心CPU本领拓展至MCU、智能视频芯片、保留芯片、仿制互联芯片的一体化发达模式，酿成了“存在+仿效+互联+策动”一体化繁荣，产品掩盖搜求汽车电子、工业、调整、通讯树立及花消电子等多个界线。

　　据IC Insights数据自大，并购前环球车用DRAM商场中ISSI（北京矽成）市占率为15%，位于环球第二，仅次于美光，2021 年珍爱第二；

　　在SRAM墟市中ISSI的产品销售收入仅次于赛普拉斯，出卖额为0.38亿美元，市集份额达21.8%，较2018年的17%有所升高，位于举世第二。

　　ISSI中的DRAM产品收入范畴全球第七、SRAM举世第二、Nor Flash全球第六、车规级留存芯片举世第二，国内第一。

　　君本来部营业要紧涵盖智能视频芯片和微统辖器两大生意板块，2021年两块营业收入占比约为总收入的22.33%。

　　并购北京矽成后，拓展存储和仿效互联新品畛域，在保存芯片方面，拓展 SRAM、DRAM、Flash 三大类产品。

　　汽车半导体中车载保留扩大亮眼，构造公司众多，矽成营业收入贡献力强，车载芯片为最严重驱动力。

　　汽车半导体可分为集成电道（微局限器、模拟 IC、逻辑 IC、保管芯片）、分立器件、传感器和执行器和光电子器件四类，其中保全芯片搜集 DRAM、SRAM 和 FLASH 等产品。

　　DRAM低劣市集为PC、效劳器、汽车、智高手机等，汽车商场远低于电脑和手机，单车搭载量也不敌供职器，所以车用DRAM领域不大。

　　据搜狐汽车协商室预计全球汽车存储市集将从2016年的22亿美元升至2025年的83亿美元，CAGR达15.90%。

　　只管北京君正在车载留存芯片市场市集份额环球第二、国内第一，可是车用DRAM占全数DRAM市场比沉不敷3%，这点也需要介意，行业水池不足深，也导致北京君正天花板有限，无法和长鑫生存这类公司相比。

　　从君正2021年收入构成来看，存在芯片收入35.94亿元，占总收入比68.15%，为收入占比最大营业，个中矽成DRAM和SRAM为其要旨产品，2021年度公司SRAM、DRAM、Nor Flash产品收入在全球商场均分别位居第 二位、第七位、第六位，处于国际市集前列。

　　按照2018年矽成业务拆分来看，DRAM占收入比58.4%，Flash占比12.3%，SRAM占比19.6%，然则公司闪存业务占比连年来稳步抬高，要紧受智能汽车稳步开展带来的行业驱动力。

　　未来随着智能驾驶等级接连抬高，整车厂或Tier 1供应商对留存产品的乞求慢慢进步，例如L4水平下，车载视频需求同时统筹12个高达800万像素，高帧数鼎新率和16位深度摄像头的数据管束，工夫生长的数据量高达 8GB/s。

　　是以，高档别自动驾驶方法对DRAM的容量和频宽乞求也逐步增大，同时在功耗方面也提出了央浼，于是DRAM产品会垂垂从DDR3向LPDDR4/5演进;

　　目前，紧急收入根源为DDR3，而美光等其我大型厂商则主要为高速大容量的DDR4、DDR5等产品；

　　在DDR4、LPDDR4市集与美光等厂商保留交叉竞赛，举动公司重心研发和实践的市场，DDR4已遮盖8G、16G并已起始量产卖出，LPDDR 48G已在本年度举行客户送样；

　　Flash产品线包罗了方今全球主流的NOR Flash和NAND Flash，前者征求512M、1G等多种容量规格，后者已进行16M-128M分歧电压的研发与投片工作。

　　原故本文严重谈留存芯片墟市，北京君正的其他们营业在这里就不做过多的介绍了，以后有时机在说明汽车电子的年华，会出一期单章非常解说。

　　龙头是长江保存（未上市）、东芯股份（SLC系列）、兆易改变（SLC系列）。

　　龙头是兆易改善、其次分袂是普冉股份、北京君正、东芯股份、复旦微电、聚辰股份等。

　　意见：由于留存芯片市场最看好的长鑫保存和长江留存都未上市，只能退而求其次要点体谅兆易更始了。

　　其次是东芯股份布局了利基型DRAM、NAND Flash（SLC系列）、NOR Flash，生意处于追赶兆易改善；

　　最后就是聚辰股份、普冉股份、复旦微电子，此中，复旦微电子在上一章写逻辑芯片中的FPGA也占据一席之地。

　　PS：这篇著作写了将近一万字，上一篇仍然再写徽酒口子窖，这篇半导体中的保留芯片商场空旷，和上一篇逻辑芯片宛如，是一个有着万亿空间的空旷市场，值得细细发掘有潜力的公司，这个赛叙国内终将会降生一批几千亿市值的公司。

　　实话说，这一篇著作也是我写作至今，破耗心血和精力最多的一篇著作，写了整整五天韶华，花了差不多20-30个小时翻阅材料，搜索数据；

　　举动一个外行，不下一番苦工，很难弄懂半导体内中的细分市场，从前他们敷衍保全芯片市场的相识仅限于长鑫保存、长江生存和兆易维新；

　　对保留芯片的细分范围也是坐井观天，所有人们深信网上许多人对这个行业也是认识有限；

　　可是，只须谨慎阅读完此文，他对悉数存在芯片商场清楚水准不亚于一些机构，今后看到极少券商研报的韶华，你该当一眼就能看出沉心在哪了。

　　后头，我会顺着半导体财产链平昔写下去，耗时可能会高出1-3个月，这也是我们们异日悉力看好的投资方向，方今，半导体统统还处于底部地域，值得大众花心理细细探求。

　　末端，全部人思叙一下，己方从来提防相持原创，为宏大投资者梳理各行各业的投资逻辑，倘使本文对我们的投资有同意，请多多点赞+珍惜搭救一下，感动！

　　原故我们们是从其我平台复制过来，也是优先宣布在其他平台的，有些数据和图片能够未一切自大，为了更佳的阅读体认，可能去体谅一下。

　　半导体行业具有清晰的周期性，可是其中创修和资料受到周期性效率较小，有望穿越周期的能够

　　迫害指导：雪球里任何用户惧怕贵宾的发言，都有其特定立场，投资决策需求创立在单独讨论之上